美狮贵宾会

　　若是有人问，谁是2019年最大的背锅侠
。市场给出的谜底，生怕是民生加银基金治理有限公司(以下简称"民生加银基金")、北信瑞丰基金治理有限公司(以下简称"北信瑞丰基金")和大业信托
。 缘故原由很简朴，他们三个"联手"，踩到了被市场冠名为"2019年最大的雷"：东旭光电(000413.SZ)
。

　　据相识，东旭光电2016年度第一期中期票据违约，债务规模高达22亿元
。听闻此新闻，深交所都震惊了：一个多月前的国庆前夜，东旭光电还持有钱币资金183.16 亿元，突然连22亿元的利息都无法兑付
。于是，深交所紧迫发函，要求东旭光电详细说明：(1)现在持有的钱币资金情形，包括但不限于详细金额、存放所在、存放类型、使用安排及其测算依据等;(2)响应的钱币资金受限或潜在受限的情形，包括但不限于受限金额、受限缘故原由、相对应的信息披露情形等;(3)团结问题(1)、(2)，以及前期关于钱币资金信息披露情形，详细说明阻止 2019 年三季度账面显示保存大额钱币资金余额情形下，却未能准期兑付本次中期票据回售付息的详细缘故原由;(4)核查说明公司前期对深交所相关问询翰札的回复以及按期报告所列报的财务信息是否真实、准确、完整
。深交所函中还特意强调：请东旭光电年审会计师核查并发批注确意见
。然而，10多天已经已往了，东旭光电及其中介机构，一直未能给出明确的回复和意见
。

　　作为东旭光电2015 年公司债券(债券简称：15 东旭债)的债券受托治理人，广州证券则只是凭证东旭光电的披露宣布了个暂时报告
。

　　1、37.5亿元损失近半 在相当长的时间内，东旭光电都被以为是白马股，以至于众多机构趋之若鹜
。 民生加银基金、北信瑞丰基金和大业信托就是其中典范代表
。不过，他们是通过定向增发入局的
。 2017年，东旭光电决议向上
；皂笠抵卫碛邢薰尽⒍窦拧⒚嘌艨萍汲巧ね蹲(集团)有限公司、四川长虹电器股份有限公司刊行股份购置相关资产，每股刊行价钱9.9元，生意总额度高达38.15亿元;与此配套，非果真刊行股份召募资金37.5亿元，每股刊行价钱为9.26元
。 最终，37.5亿元现金出资，由两家机构通过两次通道"悄悄"进来包办了
。 外貌上，民生加银基金以民生加银鑫牛定向增发81号资产治理妄想加入认购，出资方为大业信托•增利2号简单资金信托，最终资金泉源着实是深圳市招银前海金融资产生意中心有限公司
。 北信瑞丰基金则以北信瑞丰基金荣耀定增6号资产治理妄想加入认购，出资方为大业信托•增利3号简单资金信托，最终现实由华融立异投资股份有限公司出资
。 

　　华融立异投资是什么来头?它的股东是华融致远投资有限公司，华融致远则是中国华融(2799.HK)的全资控股子公司
。别的，中国华融着实也是东旭光电除现实控制人之外的最主要股东
。东旭光电的控股股东是东旭集团，东旭集团的控股股东又是东旭光电投资有限公司，东旭光电投资有限公司的最大股东是李兆廷，占股比例为51.171%;第二大股东就是华融国际信托公司，占股比例达48.78%

；诠市磐械目毓晒啥淙灰彩侵泄
。 37.5亿元入局之后，就遭到了东旭光电股价跌跌不断的攻击，最终浮亏近半
。

　　2018年12月，该笔定向增发股终于获得解禁，通过大业信托和民生加银基金投资的深圳市招银前海金融资产生意中心有限公司选择认赔出局，现在减持已经由半;而通过北信瑞丰基金投资的华融立异投资股份有限公司则一直坚守，现在市值已近腰斩
。 一笔定向增发，深圳市招银前海金融资产生意中心有限公司和华融立异投资股份有限公司投资的37.5亿元折损近半，民生加银、北信瑞丰和大业信托则支付了重大的声誉损失
。 面临猖獗圈钱的上市公司，小股东们需要强盛的甄别能力和火眼金睛
。然而，机构投资者尚且云云不堪，众多小投资者能不可为待宰的羔羊? 谁制造了这一地鸡毛?除了上市公司和大股东，各其中介机构又该肩负什么责任? 东旭光电上市以来累积融资高达774.6亿元，其中直接融资334.1亿元，光股权再融资就高达275.5亿元，而其总市值现在(因"暴雷"紧迫停牌)也只有275.05亿元，若是复牌之后再来几个跌停，那么投资人的真金白银都去哪儿了?

　　2、券商走马换灯 审计"忠心耿耿" 东旭光电的母公司为东旭集团有限公司，最终控制人为李兆廷
。李兆廷的资源运作背后，生怕也离不开金融中介机构的推波助澜
。其中中天堂富证券始终与东旭光电跬步不离，每次融资都饰演着财务照料的角色
。 简朴翻看一下融资历史可以发明，其主承销商变换了好几波
。 2012年，东旭光电实验项目融资50亿元，主承销商为广州证券，广州证券赚得刊行用度0.78亿元
。阻止2018年12月31日，召募资金专户余额尚有利息收入14.79万元
。 2015年，东旭光电实验壳资源重组，现实融资80亿元，主承销商酿成了西南证券(4.280, 0.00, 0.00%)，西南证券赚得刊行用度0.59亿元
。阻止2018年12月31日，召募资金专户余额仍有21.89亿元(含利息收入1.17亿元)
。 

　　2015年5月，东旭光电在深交所刊行5年期公司债10亿元，主承销商为广州证券
。 2016年，东旭光电再次通过项目定向增发融资69亿元，主承销商又换成了广州证券清静安证券，两家券商合计赚得刊行用度0.42亿元
。阻止2018年12月31日，除了"暂时性"增补流动资产使用了30亿元之外，召募资金专户余额仍存20.84亿元(其中含利息收入1.78亿元)
。 2016年11月15日，东旭光电在银行间债券市场刊行5年期中期票据30亿元，主承销商为中信建投(22.370, 0.02, 0.09%)证券和中信银行(6.040, 0.03, 0.50%)
。现在回售付息不可准期兑付的正是这笔票据
。 2016年11月30日，东旭光电在银行间债券市场又刊行5年期中期票据17亿元，主承销商照旧中信建投证券和中信银行
。 2017年，东旭光电定向增发38亿元收购资产，同时配套现金融资37.5亿元，主承销商是中天堂富、广州证券和瑞信朴直证券(6.650, 0.01, 0.15%)(维权)，三家共分得刊行用度0.49亿元
。

　　阻止2018年12月31日，召募资金专户余额尚余11.23亿元，其中含利息收入3744.45万元 2018年12月10日，东旭光电再次通告拟果真刊行 A 股可转换公司债，拟召募资金总额不凌驾 35亿元
。效果无疾而终
。 主承销商走马换灯，审计机构却始终如一
。 对东旭光电最忠实的中介机构，无疑是其审计机构中兴财光华会计师事务所(特殊通俗合资)，从2012年最先中兴财光华就一直是东旭光电的审计机构
。这一次，深交所点名要求中兴财光华对东旭光电核查并揭晓意见
。 与另一暴雷大户康得新的审计机构瑞华会计师事务所(特殊通俗合资)一样
。中兴财光华会计师事务所(特殊通俗合资)也很牛，始建于1983年
。2018年审计营业收入突破10亿元大关，与事务所统一谋划的其他机构收入12.16亿元，合计收入23.02亿元
。 更值得一提的是，中兴财光华担当李兆廷旗下三个上市公司的审计，其中东旭光电年审费240万元，东旭蓝天(3.720, 0.00, 0.00%)年审费120万元，嘉麟杰(3.320, 0.02, 0.61%)则是60万元
。 从2016年到2019年6月30日，中兴财光华被证监会处分14次，涉及职员处分高达29人次
。

　　现实上，东旭光电今年4月30日宣布2018年年报，，5月15日就曾收到过深交所的问询函
。 主要问题如下：第一、公司钱币资金余额为 198.07 亿元，与此同时利息支出12.04 亿元，财务用度合计 7.23 亿元，占公司 2018 年度净利润的33.40%，有大宗现金又为何还要不吝本钱融资?第二、公司除与收购股权相关的募投项目已准期完成外，与生产线相关的募投项目希望均缺乏预期，部分募投项目已多次延期，召募资金的使用效率较低，为什么? 深交所这两个问题与暴雷之后的追问差未几
。但公司谋划中泛起这么显着的悖论，一再加入融资的主承销商、保荐人、财务照料和审计机构居然都没有嫌疑过?至少没有人果真体现过异议
。 事实上，对其时的问询，7天之后的5月22日，包括中介机构和上市公司就给出了回复：运营资金清静需求，谋划扩张流动资金需求，研发投入及产线手艺刷新资金需求，投资并购项目资金需求，送尚有息欠债周转资金需求，危害准备资金需求等不得不储备大宗现金
。而公司召募资金项目虽然希望缺乏预期，但依旧需要投入，差别的项目都有差别的客观缘故原由，总而言之就是融资有理，储备资金合理
。但最终几个月后连22亿元的利息都难以兑付，说好的种种储备呢?中介机构现现在的核查与上次的核查有何差别?为什么时至今日仍未能回复呢?

　　3、三大上市公司一样的配方 东旭集团控股的另一个上市公司东旭蓝天(000040.SZ)，也收到了问询函
。主要问题也是现金资金问题：阻止 2018 年尾，公司 74.81亿元钱币资金中，除已披露的 3951.42 万元受限资金外，钱币资金不保存其他(潜在的)限制性安排
。请详细说明：(1)阻止现在持有的钱币资金情形，包括但不限于详细金额、存放所在、存放类型、使用安排等
。(2)钱币资金使用受限情形或潜在受限情形，包括但不限于受限金额、受限缘故原由、相对应的信息披露情形等，是否与控股股东或其他关联方团结或共管账户或其他协议约定等情形，并剖析阻止现在持有钱币资金的清静性及可接纳性
。(3)你公司钱币资金相关的内控步伐、印章治理制度及详细实验情形，资金运用是否严酷推行相关内控制度
。 深交所问询直指焦点问题：印章治理及资金运用是否合规?现实上，东旭蓝天也是一个融资能手
。

　　2015年8月，东旭集团陆续通过收购中国宝安(4.450, 0.00, 0.00%)集团控股有限公司和深圳东鸿信投资生长有限公司所持股份成为东旭蓝天控股股东
。 2016年6月，东旭蓝天定向增发8.68亿股，刊行价钱为10.95元/股，召募资金总额约人民币95亿元，用于投资东旭新能源下属的17个光伏电站项目，其中30亿元泉源于东旭集团，其他65亿元泉源于10个公募基金
。保荐机构是摩根斯坦利华鑫证券，主承销商是广州证券和摩根斯坦利华鑫证券
。这一轮的投资机构与东旭光电的定增是一样的配方，外貌上是十个公募基金加入，现实出资人是州差别的机构和小我私家
。 2018年11月，东旭蓝天再次定向增发1.5亿股，刊行价钱为13.36元/股，召募资金总额约人民币为19.54亿元，用于投资公司东旭新能源投资有限公司下属的11个光伏电站项目
。 保荐机构是广州证券，联席主承销商是广州证券和瑞信朴直证券
。 有意思的是，本次增发共收到四川蓝润实业集团有限公司、西藏犀牛投资治理有限公司、成都会联豪投资有限公司三家公司的申购意向
。但西藏犀牛投资治理有限公司、成都会联豪投资有限公司足额缴纳了包管金，但没有在划准时间内提供其认购资金确为自有资金的有用证实
。最终东旭光电获配20亿元和四川蓝润获配9.5亿元
。

　　然而，东旭集团、蓝润实业最后阻止时刻都未交认购款
。针对未能准时缴款的情形，东旭集团出具了《允许函》，允许将在 2018 年11月22日 17:30 前足额支付相关认股款;东旭蓝天出具了《确认函》，赞成东旭集团认购东旭蓝天非果真刊行股票，认可东旭集团延迟缴付认股款的缘故原由情形，不追究其延迟缴付认股款的相关责任
。蓝润实业则未准时足额缴纳认购款，并确认放弃认购，其已缴纳的认购包管金也归东旭蓝天所有
。 总之，东旭蓝天两次定向增发共获得现金高达115亿元，而现在总市值只有55亿元
。东旭蓝天现金蒸发到那里了?是市场真的很傻么?   相比之下，东旭集团控制的第三家公司嘉麟杰(002486.SZ)就较量"惨"
。2016年完成收购控股，直到2019年9月才提出要定向增发购置资产并配套融资，总计3.1亿元
。财务照料照旧中天堂富证券，审计机构也照旧中兴财光华
。更"惨"的是，该笔融资最终没有获批
。

　　4、"知难而退" 除了上市公司融资凶猛之外，控股股东东旭集团投融资能力一样不弱
。 2014年3月，东旭集团通过华融证券股份有限公司提倡的荟萃资产治理妄想召募资金，加入京东方非果真刊行股票，出资金额2亿元，限期24个月
。 2014年8月，东旭集团加入认购华融国际信托有限责任公司提倡的并购投资基金荟萃资金信托妄想，妄想出资金额9.9亿元，限期36个月
。 中聚融投控股有限公司于2014年7月14日在河北产权生意中心通过果真挂牌方法引进六名投资者，东旭集团以1.04亿元认购了中聚融投控股有限公司8.33%的股权
。

　　东旭集团孙公司融旭投资生长有限公司，2014年对外投资保定聚智股权投资基金治理中心(有限合资)217.00万元，持股比例10.61%
。 东旭集团2014年尾的其他非流动欠债，较2013年尾增添393.33%，增幅较大，原由于：1、东旭集团在西南证券股份有限公司治理一笔股票质押融资，金额4.8亿元，限期30个月，利率9.00%：2、在中信建投证券股份有限公司治理一笔股票质押融资，金额7.0亿元，限期24个月，利率8.01%;3、宝石集团在华西证券(9.390, 0.03, 0.32%)有限责任公司治理一笔股票质押融资，金额4.4亿元，限期24个月，利率8.50%;4、宝石集团在西南证券治理两笔股票质押融资，金额合计6.0亿元，限期24个月，利率8.15%
。 东旭集团有限公司于2019年6月26日将其持有的东旭蓝天1.53亿股股份质押给了？谕沤崤┐迳桃狄泄煞萦邢薰
。 2019 年7月5日，东旭集团及其一致行感人宝石集团将东旭光电2.68亿股股份质押给了龙江银行和朔州农村商业银行
。 2019年11月19日，也就是东旭光电宣布违约确当天，尚有另外一份通告：三家上市公司的大股东东旭集团与石家庄市人民政府国有资产监视治理委员会正在妄想股权转让事项
。若是转让事项得以通过，也就意味着李兆廷所控制的三家上市公司将成为国资控股，以后现实控制人李兆廷和二股东华融信托也就退出了公众视野
。